Spydell_finance
Финансовая система США эмитировала 60...
Финансовая система США эмитировала 60.3 трлн долл облигаций по непогашенному остатку для всех эмитентов на начало 3 кв 2023, что вдвое больше, чем в 4 кв 2007 ($29.5 трлн), когда ставки были на сопоставимом уровне.
Из $60.3 трлн долга на национальных эмитентов приходится $56.5 трлн, $50.9 трлн принадлежат нефинансовому сектору, а госсектор сосредоточил $31.8 трлн. В структуре прироста совокупной задолженности трежерис занимают 2/3.
Разброс по эмитентам очень значительный (сравнение 2 кв 2023 с 4 кв 2007, как момент сопоставимых ставок с текущим временем).
Самый большой прирост задолженности наблюдается у федерального правительства, где рыночный сегмент трежерис увеличился в 5.5 раз (с 4.5 до 24.7 трлн долл).
Корпоративные векселя сократились за 15.5 лет почти на 40% (с 1.8 до 1.1 трлн долл), муниципальные облигации изменились несущественно (рост с 3.6 до 4 трлн долл), MBS и агентские бумаги выросли с 7.4 до 12 трлн (в основном за счет прироста ипотечных кредитов и секьюритизации в MBS).
Корпоративные облигации выросли в 1.5 раза с 10.7 до 15.4 трлн, где облигации нефинансового сектора увеличились с 2.9 до 6.9 трлн, облигации финансового сектора сократились с 6.1 до 5 трлн, а облигации нерезидентов удвоились с 1.7 до 3.5 трлн долл.
За 1.5 года совокупная задолженность в облигациях выросла на 3.8 трлн, где на госсектор приходится 2.4 трлн (63% доля государства).
Темпы прироста всего 0.6 трлн за квартал, тогда как в период пандемии за два года (с января 2020 по декабрь 2021) задолженность выросла на 10 трлн (!) или 1.25 трлн за квартал, где 65% в структуре прироста перехватило на себя государство.
Чтобы удерживать систему необходимо минимум по 0.5 трлн чистых заимствований ежеквартально, плюс свыше 10 трлн объем рефинансирования за год без учета краткосрочного долга до года.
Вот эта краткая заметка, чтобы понимать масштаб проблем и простое объяснение того, что не может быть по определению легкого и беспроблемного выхода из высоких ставок. Долговой кризис будет нарастать буквально с каждым месяцем.